极速pk10走势图:北斗星通上市12年扣非凈利潤-1億 股東3年套現18億

极速pk10走势图北斗星通上市12年扣非凈利潤-1億 股東3年套現18億

【外籍可当华为CEO】

2018年占營業收入的比重上升至47.95%□┊↑,成為收入中佔比最大的項目↑。該業務是公司2010年收購深圳市徐港電子有限公司55%股權增加的業務☆⊿☆,2018年該板塊業務增幅較大的原因是公司的控股子公司北斗星通(重慶)汽車電子有限公司6∟,000萬歐元收購德國 in-tech GmbH 50%股權↑〇,並以2⊿∟∵,000萬歐元對其進行增資后∵,持股比例佔到57.14%◇▽♂。

因此∵,我們可以看出□,公司的運營效率還可以∵▽。(數據來源:choice數據)七、償債壓力不大2015年至2018年∴?,公司的資產負債率均未超過40%△⌒↑,因此↑◇▽,長期償債能力處於比較正常的水平?。長期來看∵∟☆,償債壓力不大▽⊙。

風雲君今天就趁70周年慶典的熱乎勁☆〇〇,帶大家了解一家國內最早從事導航定位業務之一的專業化公司——北斗星通(002151.SZ)↑﹡。

北斗星通賬面仍有華信天線4.63億元及廣東偉通0.49億元的商譽未計提減值☆∴。(數據來源:公司各年報及業績承諾完成情況報告數據整理)六、營運能力尚可2015年至2018年▽,北斗星通的存貨周轉率分別為和應收賬款周轉率均呈上升的趨勢⌒⊿,說明公司的營運能力在增強□♂。

交易完成後△,北斗星通取得對in-tech GmbH 的間接控制權♂⊙,並將其納入合併報表△⊙。(三)國防裝備業務公司的國防裝備業務是指為國防用戶提供導航、通信產品和基於位置的系統應用業務提供□∟,北斗應用終端、北斗指揮設備、北斗應用系統、天通衛星通信終端及微波組件/部件/整機等∴?﹡。

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2005年開始∵⊿,北斗星通開始開發自己的導航定位系統產品∵?□。2007年上市以來∟□∵,公司未變更過自己的主營業務⊿▽∴,立足於導航定位技術的開發與應用♀﹡,為客戶提供全面的導航定位及其他導航相關產品、解決方案及服務┊。

我們不妨再來看下2015年收購的佳利電子錶現∟,業績承諾期內十分精準地完成了累計承諾的業績〇♂┊,因此⌒┊△,上市公司未對其1.12億元的商譽進行減值┊π。但是⊿,我們可以發現近兩年來﹡♂□,業績呈現出下滑的趨勢♀。

這家公司2000年成立時♂﹡,是NovAtel授權的中國代理商◇〇☆,負責NovAtel系列板卡、接收機、以及GNSS相關配套產品等在國內的銷售、技術支持以及保修和維修工作♂∵。

但是⊿□□,由於華信天線的實控人王春華◇∴,在擔任深圳市華穎銳興科技有限公司(以下簡稱「華穎銳興」)總經理期間﹡〇,投資設立了華信天線〇,導致專利糾紛〇∵。

其中2015年基礎產品業務收入增長較快的原因是收購深圳市華信天線技術有限公司和嘉興佳利電子有限公司100%股權所致□┊┊。因下文還會再次提及﹡,這兩家公司我們下面就分別簡稱為華信天線和佳利電子?♀。

2014年至2018年↑♂,北斗星通研發投入從0.6億元增加到2.4億元♀⌒▽,持續增加□。研發投入的比例不高↑﹡,但也有所增長☆,從6.24%增長至7.85%;研發人員隊伍也在不斷地壯大π┊〇,從331人▽△∟,增加到901人﹡∵☆。

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(數據來源:choice數據)那上市公司歸母凈利潤每年盈利的情況從哪兒來的呢♂?扒拉一看♂∵π,2012年是一個分水嶺:2012年之前♂,營業外收入、投資收益以及其他收益三大科目的合計金額⊙⊙∵,在公司利潤總額中的佔比不到15%∴⊿♂,從2012年開始〇♂π,非經常性損益開始處於相當重要的地位∵。

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(信息來源:公司關於收到中國證監會《關於不予核准北京北斗星通導航技術股份有限公司發行股份購買資產並募集配套資金的決定》暨股票臨時停牌的公告20150113)

華信天線為進入移動通訊基站市場以及切入運營商天線及配套設備市場⊙♂┊,2016年和2017年先後收購廣東偉通70%和30%的股權π〇,共支付2.26億元的現金??。上市公司賬面形成廣東偉通的商譽1.21億元﹡﹡〇,2018年計提商譽減值0.72億元♂〇π。

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2015年5月20日∵⊿,華穎銳興對華信天線提起的專利侵權案件撤訴后⊙,該交易事項才獲得通過⊙。以2014年6月30日為評估基準日△,華信天線的凈資產賬麵價值僅有0.83億元♀↑,但是▽,按照收益法評估后就值錢了♂﹡!評估值高達10.02億元☆∟♂,增值9.19億元⌒,評估增值率高達1﹡π⌒,106.25%☆∟。

4.62億元的業績補償款成為上市公司扭虧為盈的法寶□。二、研發投入資本化是利潤的「調節手段」作為導航產業鏈上的公司⊙?,北斗星通那是高科技的象徵呀□△,技術研發也是使企業在同行業中脫穎而出的關鍵因素之一♂⌒⌒。

公司的實控人周儒欣不僅是利潤調控高手◇□,減持套現也是一把好手:2015年以來〇∟〇,總共減持套現9.21億元┊。

鑒於公司利潤的表現情況☆,我們不再對凈現比進行分析□☆♀。2015年至2018年﹡,公司的收現比分別為1.19、0.8、0.91、1.05∵□,說明公司當年實現的收入基本上80%以上均能收回◇。

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該業務2015年至2018年的收入分別為0.49億元、0.68億元、0.91億元、0.75億元□∴,占營業收入的比重不足5%⌒。

風雲君換個角度為各位做個解讀:2014-2017年∟,北斗星通的研發支出如果不進行資本化□♂,那麼↑〇,對應年度的營業利潤很可能就是虧損;如此一來∵?,在2014-2018年期間♂↑⊙,北斗星通的營業利潤均將處於虧損中♂?∴!

那這位大神的成績如何呢◇⊿?2015年實際完成業績為0.65億元◇,僅完成了承諾業績的82.98%;2016年為0.89億元∟◇,完成率為90.67%;2017年實際業績為1.02億元◇π,完成率為83.6%;2018年實際完成業績只有0.17億元∵〇♂,僅完成承諾業績的12%π!

且截至2015年1月12日♀,工商信息顯示王春華仍為華穎銳興的股東〇△,導致華信天線未來的經營存在重大不確定性♂☆π。因此△,該交易事項未獲得證監會審核通過◇↑。

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順便說下⊙,因上市公司發行股份收購華信天線〇┊,使得華信天線的實控人王春華也加入公司的股東之列⊿⊿。2018年剛過36個月的鎖定期┊,王老闆便開啟了減值模式□□♂,一路狂甩:2018年10月以來◇∴,總共減持套現1.53億元∴∴。

此外┊,上市公司的另一股東李建輝♂↑♂,同時兼任副董事長和董事:2016年7月以來也總共減持套現7.28億元♀。

截至2018年末〇∟□,華信天線為上市公司貢獻了15.09億元的收入△,總共實現凈利潤3.56億元△⊙。因其商譽減值⌒♀〇,給上市公司造成了0.97億元的凈損失◇?。

2015年至2018年⊙,國防裝備業務的收入分別為2.08億元、1.98億元、1.09億元、0.97億元∵,占營業收入的比重從接近20%持續下降至不到5%♂▽。

但是⌒,如果想看公司真實的經營情況□▽,還是要再看一眼扣非凈利潤:截至2018年末◇♂,公司上市以來累計實現扣非凈利潤為-0.91億元∵。

但是2018年扣非凈利潤卻跌至負數⊙▽,原因主要是2018年公司的資產發生減值4.79億元∵。在各項減值的資產中△△,最出格的就是商譽⊙┊,總共減值4.51億元⊙☆☆。(數據來源:choice數據)五、商譽減值套商譽減值那麼△♂⌒,我們現在就來看下這些減值的商譽到底是何方神聖♂△,竟然竟讓上市公司一把虧成狗π↑?。2014年8月⌒,北斗星通擬以10個億的交易價格收購王春華、王海波、賈延波、深圳市華信智匯企業(有限合夥)持有的華信天線100%股權▽♀。其中♂♀,90%通過發行股份的方式支付↑,剩餘的10%以現金支付∟△◇。

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基礎產品業務作為終端產品的核心部件⊿♂,主要應用於衛星導航、無人機、自動駕駛、測量測繪、通訊基站、物聯網、無線通信等領域?π☆。

算下來◇↑,截至2018年末〇♂◇,北斗星通已在A股中走過了12個年頭?﹡♂,2007年營業收入僅有1.5億元♀♂,到2018年實現了30.51億元的收入規模∵,年均複合增長率為31.48%;資產規模從3.2億元♀☆,迅速攀升至65.49億元?﹡。

2015年至2018年♂♀,汽車智能網聯與工程服務業務收入分別為3.18億元、3.9億元、6.67億元、14.63億元π,同比增長率分別為-20.27%、22.56%、71.02%、119.44%♀,增長較快◇。

(數據來源:關於重大資產重組業績承諾實現情況的說明20190329)另外〇,公司收購in-tech GmbH 形成的4.72億元的商譽⌒,也已經減值了0.25億元□。公司商譽的質量實在有點讓人不敢恭維﹡!

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燃鵝□▽,公司的歸母凈利潤與收入增長情況相比就比較尷尬了:2007年歸母凈利潤0.38億元◇,2018年增長至1.07億元↑◇,年均複合增長率僅有9.94%△▽♂。

2015年∴,除政府補助及增值稅返還的影響外◇,北斗星通收到北斗股權投資基金的分紅款♀,投資收益增加2△∴,134.17萬元♂┊,投資收益和營業外支出合計佔到當年利潤總額的113.91%⊿◇♂。

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(數據來源:choice數據)(一)基礎產品業務基礎產品業務是公司的傳統業務⌒〇﹡,主要是主要包括導航芯片/模塊/板卡系列、導航定位天線及通訊產品、微波元器件及組件產品系列、A-GNSS輔助導航定位服務∴∟⊙。

另外⊿▽,2013年5月∵,公司的間接控股公司江蘇北斗星通汽車電子有限公司將其持有的宿遷市北斗星通車聯網技術有限公司全部股權進行轉讓▽⊿⊙,轉讓價款為1↑∴⌒,338萬元┊。同樣地﹡∟,房產與股權處理收益與政府補助為2013年利潤總額撐起了半邊天♂♀∴。

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(四)基於位置的行業應用與運營服務業務北斗星通的基於位置的行業應用與運營服務業務主要是為海洋漁業安全生產提供基於位置的信息系統應用解決方案與信息服務⌒。

四、盈利能力分析2015年至2018年┊♂♀,北斗星通的銷售毛利率基本上維持在30%左右♂﹡┊,但稍有下降的趨勢;期間費用率分別為29.4%、25.18%、24.53%、26.49%△,有進一步上升的趨勢∵♂♂。

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截至2019年6月末◇▽,公司賬面還有15.2億元的商譽♂,未減值的商譽除了上文中提到的∟,其他商譽質量如何呢∴?

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端套現「實力派」π↑∟,利潤去無蹤:北斗星通上市12年扣非凈利潤-1億〇〇⊿,股東3年套現18億 | 獨立評級來源: 市值風雲作者 | 小玖流程編輯 | 小白國慶節七天假期已經過去一周了△?∴,各位老鐵有沒有從假期綜合征緩過神來呢□?風雲君耳邊還是時不時地就響起《我和我的祖國》那首神曲◇⊿⌒,腦海中也不經意間就跳出70周年的閱兵儀式的畫面∴♂。

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利潤增長情況跟不上公司收入成長的步伐⊿,那利潤的質量又如何呢☆┊?一、非經常性損益是利潤的「顏值擔當」從歸母凈利潤的情況看來♂,北斗星通上市以來每年都是盈利的♀♂∟,2007~2018年累計實現歸母凈利潤為6.48億元☆△。

上文中我們提到的4.62億元的業績補償款就來源於此π⊙。業績年年都不及格△,上市公司先在2017年對華信天線的商譽計提了0.32億元的減值⊿☆△。到了2018年∵,趁集體財務大洗澡的狂歡季⌒,將商譽減值了3.49億元∴。

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(二)汽車智能網聯與工程服務業務上圖中吸引大家注意力的☆◇,橙色部分應該算是其中之一∵,這部分就是北斗星通的汽車智能網聯與工程服務業務▽?∟。

整體來看還算不錯↑,並且有好轉的趨勢π﹡∵。(數據來源:choice數據)九、結束語:減持可是實力派從上述分析情況來看∵,公司的營運能力、償債能力以及收現情況♀□♂,整體來講還算不錯↑▽π。硬傷就在公司的盈利能力不強⌒??,雖然毛利率整體來講還不錯∴,但是公司對費用的管控能力比較差⊿▽,使得盈利空間有限♂▽⊿。

上市公司解釋﹡△,華信天線2018年未完成業績承諾的原因主要是因為對下屬子公司廣東偉通通信技術有限公司(以下簡稱「廣東偉通」)計提商譽減值所致⌒。

(數據來源:choice數據)那短期償債能力如何呢◇⊿∵?我們從流動比率和速動比率的角度來看下◇?。2017年和2018年的流動比率和速動比率π♀,與2016年相比有所下降〇⌒,但流動資產和速動資產接近流動負債的兩倍π▽,因此短期償債壓力也不算大↑。

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(數據來源:choice數據)另外⊙,將北斗星通的凈營運周期與同行業可比公司天奧電子、振芯科技對比情況來看π,相對來講也處於優勢地位↑⊙◇。

該業務面向汽車行業的智能網聯座艙電子產品的研發生產與銷售、汽車電子電器測試及軟件開發△。公司在該業務板塊主要產品和服務有:智能中控、液晶數字儀錶、集成式智能座艙、T-BOX及相關車載電子產品、汽車電子電器測試及軟件開發等∴◇⌒。

下表中我們可以清晰的看到∟,2007年至2011年北斗星通的凈利潤和歸母凈利潤還比較同步〇。但是□,從2012年開始⊙,扣非凈利潤就幾乎每年都在掉隊↑。2018年扣非凈利潤出現了4.24億元的巨額虧損♂∴⊿,這使得公司從上市以來辛辛苦苦攢下來的微利一下給虧光了♀。

據公司解釋?☆,主要是由於公司在2017年處理了星箭長空和北京航天視通光電導航技術有限公司股權◇,且2018年部分國防行業的訂單簽訂延期影響?,相應生產業務延後所致?◇。

(數據來源:各年報數據整理)2013年〇∟,上市公司再次出售房產〇,將位於北京市金隅嘉華大廈C座601、701、702、703室房產共1174.23㎡?π,以3﹡,992.38萬元的價格出售給北京大清生物技術有限公司⊿,確認處理收益1?♂△,783.22萬元♂↑。

另外□◇↑,北斗星通2019年上半年營業收入為13.28億元┊♂,同比下降10%;歸母凈利潤虧損4△┊∵,331萬元∴,同比下降190%♂⊙?。

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銷售毛利率和期間費用率的變動?,自然會對公司的銷售凈利率有所影響⌒∴。不知道各位有沒有發現☆♀,風雲君非常刻意地將公司近幾年的期間費用率羅列出來♂。用意何在呢〇?從期間費用率跟銷售毛利率的間距來看﹡,幾乎均在5%以內π┊,利潤的空間十分有限☆。

哇塞〇,和經營公司相比♂◇,減持全部都是實力派呀☆!免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體∴π,版權歸原作者所有┊∵〇,轉載請聯繫原作者並獲許可?□。文章觀點僅代表作者本人⊿,不代表新浪立場π⌒∟。若內容涉及投資建議◇□?,僅供參考勿作為投資依據♀♀↑。投資有風險♂□,入市需謹慎∴♀。

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從公司研發投入的增長情況及研發隊伍的發展來看∴,感覺北斗星通是在非常踏實地潛心專研♀。但是⊙♀☆,各位老鐵先別著急下結論♂∴⊙。與研發投入同步增長的還有研發投入資本化的金額⌒〇!2014年至2018年⊿,上市公司研發投入資本化金額分別為3♀﹡,437.29萬元、3↑,497.08萬元、6∵﹡△,033.18萬元、9∴↑,423.38萬元、9⊙∵〇,729.42萬元♀♀∴,研發投入資本化金額占營業利潤的比重分別為110.3%、241.58%、69.68%、66.41%、-33.46%﹡△。

(數據來源:choice數據)2012年﹡◇,北斗星通將位於北京市金隅嘉華大廈A座10層的房產共2520.8㎡∵,以6﹡,000萬元的價格出售給自然人王玉平⊙▽◇,確認資產處理收益2↑,787.71萬元∵,該處理收益與政府補助及增值稅返還共同貢獻了當年利潤總額的大部分♂┊。

結合上市公司近幾年的利潤表現來看♂,北斗星通也算得上是嫻熟地運用研發資本化調控利潤的高手△〇♂。贊∴!(數據來源:各年報數據整理)綜上所述∴⊿?,公司的利潤主要由非經常性損益來捧場♂⊙♂,靠研發資本化來調控∵□。那麼△♂?,上市公司的主營業務在哪兒呢◇⌒┊?三、主營業務在哪兒∵△◇?放心∵,主營業務沒飛走哦┊。北斗星通的主營業務涵蓋四大業務板塊:基礎產品業務、汽車智能網聯與工程服務、國防裝備業務、基於位置的行業應用與運營服務業務♂。

按收益法交易后∵↑△,商譽就誕生了?∵。2015年末∵□,上市公司賬面新增華信天線8.44億元的商譽┊。當然了♂,這麼高的溢價☆♀?,不給出業績承諾顯然是不合理的∴。華信天線原股東承諾⊙♂,2015年至2018年┊,華信天線的扣非凈利潤分別不低於0.78億元、0.98億元、1.23億元、1.43億元♂,累計不低於4.41億元△☆。

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(數據來源:choice數據)八、現金流量情況整體在好轉2015年至2018年∟,北斗星通經營活動產生的現金流量凈額分別為1億元、-0.42億元、-0.25億元、2.54億元∵∟☆,現金流量極不穩定◇┊♀,有一定的經營風險∴。

到了2017年〇∵△,公司又將其持有的北京星箭長空測控技術股份有限公司(以下簡稱「星箭長空」)51.43%的股權進行處理∴⊿,股權轉讓價格為7△♂┊,164萬元▽π,處理收益1π▽,710萬元◇〇┊。該股權處理收益與與政府補助、增值稅返還及理財產品投資收益成為利潤總額的重要組成部分﹡﹡。

從近幾年的情況來看┊∵π,公司基礎產品業務一直比較穩定π,近年來的佔比均在45%以上□↑〇。2015年至2018年⊙,基礎產品業務收入分別為5.1億元、9.61億元、13.38億元、14.17億元⌒,同比增長率分別為103.71%、88.43%、39.17%、5.89%⊙⊙。

2018年是非常關鍵的一年∟,政府補助、增值稅返還、長投處理收益以及理財產品收益在這一年☆♂!與業績承諾補償款相比那簡直就是微不足道♂!

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有時候風雲君在想☆,如果一家公司非經常性損益每年都有∟,雖然種類不同♀♂﹡,是不是可以專門為這家公司設立一個會計科目?∟⌒,畢竟對人家來說已經是「經常性」的了↑⌒▽。

這也就是公司為啥利潤增長趕不上收入增長的速度☆?,利潤主要來源於非經常性損益的原因⊙?☆。此外?⌒,風雲君也特意把扣非凈利率拉出來給大家看看◇∴,2015年至2018年扣非凈利率分別為0.07%、3.37%、1.59%、-13.91%π⌒∵。2015年至2017年雖然不多♀◇,但是還有微盈♀⊙。

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因此∵,我們可以看出□,公司的運營效率還可以∵▽。(數據來源:choice數據)七、償債壓力不大2015年至2018年∴?,公司的資產負債率均未超過40%△⌒↑,因此↑◇▽,長期償債能力處於比較正常的水平?。長期來看∵∟☆,償債壓力不大▽⊙。

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但是⊿□□,由於華信天線的實控人王春華◇∴,在擔任深圳市華穎銳興科技有限公司(以下簡稱「華穎銳興」)總經理期間﹡〇,投資設立了華信天線〇,導致專利糾紛〇∵。

其中2015年基礎產品業務收入增長較快的原因是收購深圳市華信天線技術有限公司和嘉興佳利電子有限公司100%股權所致□┊┊。因下文還會再次提及﹡,這兩家公司我們下面就分別簡稱為華信天線和佳利電子?♀。

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4.62億元的業績補償款成為上市公司扭虧為盈的法寶□。二、研發投入資本化是利潤的「調節手段」作為導航產業鏈上的公司⊙?,北斗星通那是高科技的象徵呀□△,技術研發也是使企業在同行業中脫穎而出的關鍵因素之一♂⌒⌒。

公司的實控人周儒欣不僅是利潤調控高手◇□,減持套現也是一把好手:2015年以來〇∟〇,總共減持套現9.21億元┊。

鑒於公司利潤的表現情況☆,我們不再對凈現比進行分析□☆♀。2015年至2018年﹡,公司的收現比分別為1.19、0.8、0.91、1.05∵□,說明公司當年實現的收入基本上80%以上均能收回◇。

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該業務2015年至2018年的收入分別為0.49億元、0.68億元、0.91億元、0.75億元□∴,占營業收入的比重不足5%⌒。

風雲君換個角度為各位做個解讀:2014-2017年∟,北斗星通的研發支出如果不進行資本化□♂,那麼↑〇,對應年度的營業利潤很可能就是虧損;如此一來∵?,在2014-2018年期間♂↑⊙,北斗星通的營業利潤均將處於虧損中♂?∴!

那這位大神的成績如何呢◇⊿?2015年實際完成業績為0.65億元◇,僅完成了承諾業績的82.98%;2016年為0.89億元∟◇,完成率為90.67%;2017年實際業績為1.02億元◇π,完成率為83.6%;2018年實際完成業績只有0.17億元∵〇♂,僅完成承諾業績的12%π!

且截至2015年1月12日♀,工商信息顯示王春華仍為華穎銳興的股東〇△,導致華信天線未來的經營存在重大不確定性♂☆π。因此△,該交易事項未獲得證監會審核通過◇↑。

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順便說下⊙,因上市公司發行股份收購華信天線〇┊,使得華信天線的實控人王春華也加入公司的股東之列⊿⊿。2018年剛過36個月的鎖定期┊,王老闆便開啟了減值模式□□♂,一路狂甩:2018年10月以來◇∴,總共減持套現1.53億元∴∴。

此外┊,上市公司的另一股東李建輝♂↑♂,同時兼任副董事長和董事:2016年7月以來也總共減持套現7.28億元♀。

截至2018年末〇∟□,華信天線為上市公司貢獻了15.09億元的收入△,總共實現凈利潤3.56億元△⊙。因其商譽減值⌒♀〇,給上市公司造成了0.97億元的凈損失◇?。

2015年至2018年⊙,國防裝備業務的收入分別為2.08億元、1.98億元、1.09億元、0.97億元∵,占營業收入的比重從接近20%持續下降至不到5%♂▽。

但是⌒,如果想看公司真實的經營情況□▽,還是要再看一眼扣非凈利潤:截至2018年末◇♂,公司上市以來累計實現扣非凈利潤為-0.91億元∵。

但是2018年扣非凈利潤卻跌至負數⊙▽,原因主要是2018年公司的資產發生減值4.79億元∵。在各項減值的資產中△△,最出格的就是商譽⊙┊,總共減值4.51億元⊙☆☆。(數據來源:choice數據)五、商譽減值套商譽減值那麼△♂⌒,我們現在就來看下這些減值的商譽到底是何方神聖♂△,竟然竟讓上市公司一把虧成狗π↑?。2014年8月⌒,北斗星通擬以10個億的交易價格收購王春華、王海波、賈延波、深圳市華信智匯企業(有限合夥)持有的華信天線100%股權▽♀。其中♂♀,90%通過發行股份的方式支付↑,剩餘的10%以現金支付∟△◇。

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基礎產品業務作為終端產品的核心部件⊿♂,主要應用於衛星導航、無人機、自動駕駛、測量測繪、通訊基站、物聯網、無線通信等領域?π☆。

算下來◇↑,截至2018年末〇♂◇,北斗星通已在A股中走過了12個年頭?﹡♂,2007年營業收入僅有1.5億元♀♂,到2018年實現了30.51億元的收入規模∵,年均複合增長率為31.48%;資產規模從3.2億元♀☆,迅速攀升至65.49億元?﹡。

2015年至2018年♂♀,汽車智能網聯與工程服務業務收入分別為3.18億元、3.9億元、6.67億元、14.63億元π,同比增長率分別為-20.27%、22.56%、71.02%、119.44%♀,增長較快◇。

(數據來源:關於重大資產重組業績承諾實現情況的說明20190329)另外〇,公司收購in-tech GmbH 形成的4.72億元的商譽⌒,也已經減值了0.25億元□。公司商譽的質量實在有點讓人不敢恭維﹡!

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燃鵝□▽,公司的歸母凈利潤與收入增長情況相比就比較尷尬了:2007年歸母凈利潤0.38億元◇,2018年增長至1.07億元↑◇,年均複合增長率僅有9.94%△▽♂。

2015年∴,除政府補助及增值稅返還的影響外◇,北斗星通收到北斗股權投資基金的分紅款♀,投資收益增加2△∴,134.17萬元♂┊,投資收益和營業外支出合計佔到當年利潤總額的113.91%⊿◇♂。

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(數據來源:choice數據)(一)基礎產品業務基礎產品業務是公司的傳統業務⌒〇﹡,主要是主要包括導航芯片/模塊/板卡系列、導航定位天線及通訊產品、微波元器件及組件產品系列、A-GNSS輔助導航定位服務∴∟⊙。

另外⊿▽,2013年5月∵,公司的間接控股公司江蘇北斗星通汽車電子有限公司將其持有的宿遷市北斗星通車聯網技術有限公司全部股權進行轉讓▽⊿⊙,轉讓價款為1↑∴⌒,338萬元┊。同樣地﹡∟,房產與股權處理收益與政府補助為2013年利潤總額撐起了半邊天♂♀∴。

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(四)基於位置的行業應用與運營服務業務北斗星通的基於位置的行業應用與運營服務業務主要是為海洋漁業安全生產提供基於位置的信息系統應用解決方案與信息服務⌒。

四、盈利能力分析2015年至2018年┊♂♀,北斗星通的銷售毛利率基本上維持在30%左右♂﹡┊,但稍有下降的趨勢;期間費用率分別為29.4%、25.18%、24.53%、26.49%△,有進一步上升的趨勢∵♂♂。

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截至2019年6月末◇▽,公司賬面還有15.2億元的商譽♂,未減值的商譽除了上文中提到的∟,其他商譽質量如何呢∴?

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端套現「實力派」π↑∟,利潤去無蹤:北斗星通上市12年扣非凈利潤-1億〇〇⊿,股東3年套現18億 | 獨立評級來源: 市值風雲作者 | 小玖流程編輯 | 小白國慶節七天假期已經過去一周了△?∴,各位老鐵有沒有從假期綜合征緩過神來呢□?風雲君耳邊還是時不時地就響起《我和我的祖國》那首神曲◇⊿⌒,腦海中也不經意間就跳出70周年的閱兵儀式的畫面∴♂。

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利潤增長情況跟不上公司收入成長的步伐⊿,那利潤的質量又如何呢☆┊?一、非經常性損益是利潤的「顏值擔當」從歸母凈利潤的情況看來♂,北斗星通上市以來每年都是盈利的♀♂∟,2007~2018年累計實現歸母凈利潤為6.48億元☆△。

上文中我們提到的4.62億元的業績補償款就來源於此π⊙。業績年年都不及格△,上市公司先在2017年對華信天線的商譽計提了0.32億元的減值⊿☆△。到了2018年∵,趁集體財務大洗澡的狂歡季⌒,將商譽減值了3.49億元∴。

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(二)汽車智能網聯與工程服務業務上圖中吸引大家注意力的☆◇,橙色部分應該算是其中之一∵,這部分就是北斗星通的汽車智能網聯與工程服務業務▽?∟。

整體來看還算不錯↑,並且有好轉的趨勢π﹡∵。(數據來源:choice數據)九、結束語:減持可是實力派從上述分析情況來看∵,公司的營運能力、償債能力以及收現情況♀□♂,整體來講還算不錯↑▽π。硬傷就在公司的盈利能力不強⌒??,雖然毛利率整體來講還不錯∴,但是公司對費用的管控能力比較差⊿▽,使得盈利空間有限♂▽⊿。

上市公司解釋﹡△,華信天線2018年未完成業績承諾的原因主要是因為對下屬子公司廣東偉通通信技術有限公司(以下簡稱「廣東偉通」)計提商譽減值所致⌒。

(數據來源:choice數據)那短期償債能力如何呢◇⊿∵?我們從流動比率和速動比率的角度來看下◇?。2017年和2018年的流動比率和速動比率π♀,與2016年相比有所下降〇⌒,但流動資產和速動資產接近流動負債的兩倍π▽,因此短期償債壓力也不算大↑。

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(數據來源:choice數據)另外⊙,將北斗星通的凈營運周期與同行業可比公司天奧電子、振芯科技對比情況來看π,相對來講也處於優勢地位↑⊙◇。

該業務面向汽車行業的智能網聯座艙電子產品的研發生產與銷售、汽車電子電器測試及軟件開發△。公司在該業務板塊主要產品和服務有:智能中控、液晶數字儀錶、集成式智能座艙、T-BOX及相關車載電子產品、汽車電子電器測試及軟件開發等∴◇⌒。

下表中我們可以清晰的看到∟,2007年至2011年北斗星通的凈利潤和歸母凈利潤還比較同步〇。但是□,從2012年開始⊙,扣非凈利潤就幾乎每年都在掉隊↑。2018年扣非凈利潤出現了4.24億元的巨額虧損♂∴⊿,這使得公司從上市以來辛辛苦苦攢下來的微利一下給虧光了♀。

據公司解釋?☆,主要是由於公司在2017年處理了星箭長空和北京航天視通光電導航技術有限公司股權◇,且2018年部分國防行業的訂單簽訂延期影響?,相應生產業務延後所致?◇。

(數據來源:各年報數據整理)2013年〇∟,上市公司再次出售房產〇,將位於北京市金隅嘉華大廈C座601、701、702、703室房產共1174.23㎡?π,以3﹡,992.38萬元的價格出售給北京大清生物技術有限公司⊿,確認處理收益1?♂△,783.22萬元♂↑。

另外□◇↑,北斗星通2019年上半年營業收入為13.28億元┊♂,同比下降10%;歸母凈利潤虧損4△┊∵,331萬元∴,同比下降190%♂⊙?。

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銷售毛利率和期間費用率的變動?,自然會對公司的銷售凈利率有所影響⌒∴。不知道各位有沒有發現☆♀,風雲君非常刻意地將公司近幾年的期間費用率羅列出來♂。用意何在呢〇?從期間費用率跟銷售毛利率的間距來看﹡,幾乎均在5%以內π┊,利潤的空間十分有限☆。

哇塞〇,和經營公司相比♂◇,減持全部都是實力派呀☆!免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體∴π,版權歸原作者所有┊∵〇,轉載請聯繫原作者並獲許可?□。文章觀點僅代表作者本人⊿,不代表新浪立場π⌒∟。若內容涉及投資建議◇□?,僅供參考勿作為投資依據♀♀↑。投資有風險♂□,入市需謹慎∴♀。

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從公司研發投入的增長情況及研發隊伍的發展來看∴,感覺北斗星通是在非常踏實地潛心專研♀。但是⊙♀☆,各位老鐵先別著急下結論♂∴⊙。與研發投入同步增長的還有研發投入資本化的金額⌒〇!2014年至2018年⊿,上市公司研發投入資本化金額分別為3♀﹡,437.29萬元、3↑,497.08萬元、6∵﹡△,033.18萬元、9∴↑,423.38萬元、9⊙∵〇,729.42萬元♀♀∴,研發投入資本化金額占營業利潤的比重分別為110.3%、241.58%、69.68%、66.41%、-33.46%﹡△。

(數據來源:choice數據)2012年﹡◇,北斗星通將位於北京市金隅嘉華大廈A座10層的房產共2520.8㎡∵,以6﹡,000萬元的價格出售給自然人王玉平⊙▽◇,確認資產處理收益2↑,787.71萬元∵,該處理收益與政府補助及增值稅返還共同貢獻了當年利潤總額的大部分♂┊。

結合上市公司近幾年的利潤表現來看♂,北斗星通也算得上是嫻熟地運用研發資本化調控利潤的高手△〇♂。贊∴!(數據來源:各年報數據整理)綜上所述∴⊿?,公司的利潤主要由非經常性損益來捧場♂⊙♂,靠研發資本化來調控∵□。那麼△♂?,上市公司的主營業務在哪兒呢◇⌒┊?三、主營業務在哪兒∵△◇?放心∵,主營業務沒飛走哦┊。北斗星通的主營業務涵蓋四大業務板塊:基礎產品業務、汽車智能網聯與工程服務、國防裝備業務、基於位置的行業應用與運營服務業務♂。

按收益法交易后∵↑△,商譽就誕生了?∵。2015年末∵□,上市公司賬面新增華信天線8.44億元的商譽┊。當然了♂,這麼高的溢價☆♀?,不給出業績承諾顯然是不合理的∴。華信天線原股東承諾⊙♂,2015年至2018年┊,華信天線的扣非凈利潤分別不低於0.78億元、0.98億元、1.23億元、1.43億元♂,累計不低於4.41億元△☆。

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(數據來源:choice數據)八、現金流量情況整體在好轉2015年至2018年∟,北斗星通經營活動產生的現金流量凈額分別為1億元、-0.42億元、-0.25億元、2.54億元∵∟☆,現金流量極不穩定◇┊♀,有一定的經營風險∴。

到了2017年〇∵△,公司又將其持有的北京星箭長空測控技術股份有限公司(以下簡稱「星箭長空」)51.43%的股權進行處理∴⊿,股權轉讓價格為7△♂┊,164萬元▽π,處理收益1π▽,710萬元◇〇┊。該股權處理收益與與政府補助、增值稅返還及理財產品投資收益成為利潤總額的重要組成部分﹡﹡。

從近幾年的情況來看┊∵π,公司基礎產品業務一直比較穩定π,近年來的佔比均在45%以上□↑〇。2015年至2018年⊙,基礎產品業務收入分別為5.1億元、9.61億元、13.38億元、14.17億元⌒,同比增長率分別為103.71%、88.43%、39.17%、5.89%⊙⊙。

2018年是非常關鍵的一年∟,政府補助、增值稅返還、長投處理收益以及理財產品收益在這一年☆♂!與業績承諾補償款相比那簡直就是微不足道♂!

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有時候風雲君在想☆,如果一家公司非經常性損益每年都有∟,雖然種類不同♀♂﹡,是不是可以專門為這家公司設立一個會計科目?∟⌒,畢竟對人家來說已經是「經常性」的了↑⌒▽。

這也就是公司為啥利潤增長趕不上收入增長的速度☆?,利潤主要來源於非經常性損益的原因⊙?☆。此外?⌒,風雲君也特意把扣非凈利率拉出來給大家看看◇∴,2015年至2018年扣非凈利率分別為0.07%、3.37%、1.59%、-13.91%π⌒∵。2015年至2017年雖然不多♀◇,但是還有微盈♀⊙。

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本文标题:北斗星通上市12年扣非凈利潤-1億 股東3年套現18億

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